击鼓传花，花落谁家？

券商股连日大涨之后疲态显现，多家券商股价8月1日冲高回落。不少机构人士表示，持续上涨之后，券商股回调风险增加，投资者要谨慎参与。不过，从中长线来看，短期波动对于券商长期价值的影响并不大，不少机构对于券商股的长线价值也比较肯定。

资金博弈券商股

(资料图片)

券商股行情进入微妙的状态。8月1日开盘，券商股再度大涨，太平洋(4.410, 0.11, 2.56%)涨停，实现6天5板，整个券商板块也同步大涨。但是10点以后，盘面风云突变，太平洋放量开板，10点40分以后就再没触及涨停。截至收盘，证券板块仅有财达证券(9.750, 0.89, 10.05%)涨停，其余券商涨跌参半，太平洋涨7.5%，华泰证券(16.840, 0.28, 1.69%)、国海证券(4.230, 0.07, 1.68%)跌幅超过2%，华创云信(7.970, 0.28, 3.64%)大跌5.99%。

盘后来看，太平洋全天成交94亿，成为当天A股成交额最高的个股，换手率高达31.95%。信达证券(17.590, 0.66, 3.90%)换手率为37.08%，首创证券(18.950, 1.20, 6.76%)也达到36.01%。

有人辞官归故里，有人星夜赶考场。高成交额、高换手率背后，是包括机构在内的各路资金以真金白银对太平洋为代表的券商股后续行情投票。

“太平洋在市场人士看来就是本轮券商行情的龙头，之前上涨太快，很多资金并没有参与其中，回调为其他资金提供了所谓的‘上车’机会。”上海一家私募人士对证券时报·券商中国记者表示。

太平洋近期的龙虎榜展示了资金在券商股博弈的冰山一角。7月27日龙虎榜披露的7月25日到27日3日数据中，机构专用席位成为买入金额第一，净买入31904.82万元。紧随其后是沪股通专用席位，买入了17234.95万元。此外国泰君安(15.670, 0.17, 1.10%)上海江苏路证券营业部、国盛证券宁波桑田路证券营业部等知名游资席位都曾出现在7月27日太平洋的龙虎榜上。

8月1日，太平洋证券再度登上龙虎榜。上交所披露了7月28日至8月1日参与太平洋证券行情的一些主力资金情况。

在这几个交易日内，各路资金大开大合，你来我往。机构专用和沪股通专用席位牢牢占据买卖双方的榜单头部。期间，机构席位累计买入22276.63万元，同时卖出了17369.35万元。沪股通资金累计买入19458.74万元，卖出17369.27万元。另外，安信证券西安曲江池南路营业部也是一个主力，期间累计买入13596.89万元，卖出了13596.89万元。更早参与本轮行情的国盛证券宁波桑田路证券营业部则主要以卖出为主。

机构提示短期风险

券商股持续大涨的背景下，看好的声音也越来越多。虽然不少资金对于券商股仍然热情，但是一些机构人士在接受记者采访时普遍表示了谨慎的态度。

“在后续经济修复增量政策有望持续出台，市场风险偏好回升的情况下，券商的投资价值不容忽视。但是投资券商比较适合的是长线定投，在熊市慢慢买，等到牛市快速上冲时快速减仓，等到成为热点时再去追胜率太低。”上海海能证券投资顾问公司首席投顾徐习瑶对证券时报·券商中国记者表示。

华林证券(15.400, 1.40, 10.00%)首席投顾邓奕超也表达了类似的观点。他表示，当前券商行情主要依靠情绪推动，大涨之后前期的获利盘会快速出逃，和后续进入的资金形成对冲，最终券商短期行情会出现盘整甚至回调。同时，券商股周期属性明显，不少投资者会依赖波段操作，在大涨的情况下，这样的投资结构也会带来压力。

“部分券商短期涨幅确实较大，最大个股涨幅已超60%，多数个股涨幅在10%以上。根据历史走势，在出现短时期内较大幅度上涨之后，回调概率确实会增加。投资者需要高度警惕，短期切莫过度追高。”申港证券首席投顾徐广福对记者表示。

前述私募人士也坦言：“大涨之后容易大跌，券商股行情不会一蹴而就，震荡中也会有看起来诱人的机会。投资者还是应该立足企业价值长期投资，对于短期的行情波动要足够谨慎。”

长线价值值得关注

“券商其实是长期比较值得关注的板块，因为我们的资本市场目前不断优化，注册制也给券商带来了更多的业务机会。同时，在政策推动下，包括养老金在内的长期资金入市都会给券商提供更好的展业机遇。”邓奕超对记者表示。

徐广福也表示，以长周期眼光来看券商，目前市场竞争愈加激烈，市场进入存量博弈。随着经济结构调整的进行，券商的资本中介功能更加凸显，专业性更加重要，券商的业务转型深耕愈加重要。未来机制灵活，能抓住时代变革的券商，在当前节点或是一个较好的投资区域。

“政治局及证监会会议明确从投资端、融资端、交易端发力，进一步推动资本市场高质量发展。券商作为资本市场的核心参与者，有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强，以及资本市场改革深化带来的发展契机。”银河证券分析师张一纬表示。

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