2022年12月22日箭牌家居（001322）发布公告称公司于2022年12月16日接受机构调研，中信证券李鑫 郭韵 肖昊、信达澳亚基金卫泽羽 邹运、上投摩根基金翟旭、华安基金刘文靓、博时基金黄继晨、国泰基金智健、富国基金毛联永、融通基金吴书 徐笔龙、摩根士丹利华鑫基金缪东航 胡斯雨 沈菁、兴全基金章韧、华泰柏瑞基金谢峰、翎展基金邵琮元、新华资产管理李东正、西部利得基金靳晓婷、财通基金沈犁、尚诚资产杜新正 向红旭、尚雅投资姜瑜、景泰利丰邹军辉、海通证券周洁、兴业证券陈俊哲、中信建投罗子博、建信信托常馨月、上海合远庄琰、北京国际信托陈远望、HHLRVivian Yu 余瑛紫、勤远投资张怡、上海磐厚张云 朱维桢、巨杉资管李晓真、群益投信洪玉婷、兴业基金张诗悦、源乘投资李婷婷 唐亚丹、红土创新栾小明、中科沃土基金黄艺明、大椿基金尹宏伟、鸿涵投资容杰、浙江国信投资吴界强、国新投资陈友章、崇山投资覃欣、汇安基金王苏煦、泽鑫毅德李尚衡、希瓦资产胡周、深圳杉树资产宋程程、盛宇投资吴小川、玄卜投资郭昕宇、泉汐投资吴越、丹羿投资龚海刚、中庚基金熊正寰、中信固收刘颖飞、淳厚基金顾伟 陈文、招银理财姚思劼 王笑雨、开源证券侯宜芳、灏霁投资苏续盛、奇盛基金谌红梅、宇迪投资陈杰、国华兴益资产纪虹韵、天铖基金李文豪、健顺投资何荣珩、玖鹏资产胡纪相、复胜资产周菁、甬兴证券秦庆、中国银河国际资管Ethan Guan 官禺谷、远信投资周阳、亘曦基金林娟、天弘基金林佳宁、诺安基金王晴、平安资产孙芳参与。

具体内容如下：

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问：疫情管控放开后，公司的渠道布局是否会有所调整？

答：在渠道定位上，公司坚持以零售为主的全渠道营销，门 店、电商、家装在内的销售渠道一直都是公司收入的主要来源和 核心渠道。工程渠道的定位是保持一定规模和体量，从而形成较 为合理的渠道布局。 零售门店渠道方面，公司将同步推动专卖店优化升级和渠道 下沉布局，专卖店重点是提升卫浴产品配套率和智能产品销售占 比，下沉渠道主要是扩大县级市场份额和社区旧改市场份额，同 时，公司提供 24 小时换新服务，为公司挖掘存量消费市场提供重 要帮助。家装渠道方面，持续增加合作伙伴和产品套系，增加家 装市场份额。电商渠道方面，通过专项研发对线上线下产品实现 有效区隔，打造更多电商爆品，扩大电商产品品类，保持电商渠 道的持续增长。

问：公司卫浴空间不同产品品类发展情况如何，哪些是重 点发展品类？

答：从卫浴空间来看，陶瓷洁具产品（包括智能马桶）是公 司收入的主要来源，智能马桶等洁具是公司重点发展的品类，其 次是龙头五金，最近几年智能马桶及龙头五金这两个品类增长都 比较快，再次是浴室柜以及浴缸淋浴房，以洁具产品的销售数量 为基数来看，这两个品类的配套率都相对较低，公司后续也将在 这两个品类上持续发力。

问：如何升终端产品销售的配套率？

答：公司通过加大套系化产品开发，加速各品类产品的功能 升级，增强卫浴空间套系化产品竞争力；同时优化门店展示模式， 增加套系化产品展示空间，加大设计师队伍建设，提升消费者体 验，进一步提升卫浴空间产品配套率。

问：公司是否有开拓海外市场的计划？

答：公司在印尼设立了销售子公司，目前公司海外收入占比 相对较低，为加大出口市场的拓展力度，公司已设立海外事业部， 后续将通过产品走出去、销售公司走出去的方式开拓海外市场， 实施国际化运营发展战略。

问：未来公司在智能家居品类开拓上的方向和规划？未来 智能家居的规模和比例？

答：（1）对现有智能产品进行更深度的开发，开发更多的满 足消费者需求的功能，通过不断研发赋予智能产品更多功能升级， 从而实现产品品质和竞争力的提升。（2）扩大智能产品品类，目 前智能产品中的智能坐便器和智能花洒是智能产品收入的主要来 源，同时公司目前已在浴室柜、浴室镜、龙头、淋浴房等品类上 也研发了相应的智能产品，将陆续投入市场。公司基于未来智能 家居发展需要，正持续布局家居智能化技术研发，打造智慧场景 生态，推动产品从单品智能、全卫智能逐步发展到空间物联智能。 2021 年智能家居产品收入 19.5 亿余元，占比 23.49%，同比 增长 35.41%，其中智能马桶 2021 年增速约为 40%。2021 年智能 马桶销售数量占坐便器（含蹲便器）数量比例约为 15%，智能花 洒数量占花洒数量比例约为 11%，智能马桶和智能花洒还有较大 的升级迭代空间。未来随着智能浴室镜、智能龙头等智能产品的 持续上市，智能产品品类会进一步增加。

问：公司将采取哪些措施来升市占率？

答：公司通过产品迭代和拓宽价格带来满足更多消费人群需 求，同时，针对存量房市场打通产品、渠道和服务，有利于公司 持续获得更多客户以提升市占率。

箭牌家居（001322）主营业务：主要从事智能坐便器、卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品的研发、生产、销售与服务

箭牌家居2022三季报显示，公司主营收入52.67亿元，同比下降6.23%；归母净利润4.23亿元，同比上升30.26%；扣非净利润3.89亿元，同比上升34.27%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入19.6亿元，同比下降14.05%；单季度归母净利润1.84亿元，同比上升10.41%；单季度扣非净利润1.73亿元，同比上升6.75%；负债率58.77%，投资收益882.84万元，财务费用1463.32万元，毛利率33.98%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，箭牌家居（001322）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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关键词： 箭牌家居12月16日接受机构调研，包括知名机构希瓦资产的多家机构参与